加息意料之外 A股依然故我

　　周二晚間央行突然宣布加息，時點(diǎn)大出市場意料。不過，A股市場反應(yīng)并無意外，與此前8次加息一樣，低開后兩市股指震蕩上行，最終雙雙紅盤報(bào)收。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，自1993年以來，央行共13次上調(diào)利率。其中，2006年以前共加息4次，調(diào)整后的首個交易日A股均有不同程度下跌。而2006年以后共加息9次，調(diào)整后的首個交易日A股均紅盤報(bào)收。顯然，加息對A股市場的短期影響，2006年是個分水嶺。對此，分析師認(rèn)為，加息對股市的影響復(fù)雜，但就短期影響而言，應(yīng)與市場權(quán)重股構(gòu)成變化有較大關(guān)系。2006年后，隨著工商銀行等四大行以及中國平安、中國人壽等大型保險(xiǎn)公司陸續(xù)上市，金融板塊成為A股市場第一大權(quán)重板塊，其對加息的反應(yīng)成為決定股指走向的重要原因。而就近幾次加息看，昨日金融指數(shù)大漲4.2%，此前2007年的12月21日、9月17日、8月23日、7月23日等金融指數(shù)均為紅盤報(bào)收，7月23日甚至大漲5.72%。

　　盤面觀察，個股也保持了較高活躍度，兩市共28只非S、ST股報(bào)收漲停。但權(quán)重股分化明顯，地產(chǎn)股大跌，深市跌幅超5%的個股中8成為地產(chǎn)股。顯示加息對市場熱點(diǎn)變化產(chǎn)生了較明顯影響。

　　就加息對市場趨勢的影響看，上一輪加息周期始于2006年4月，其時上證指數(shù)位于1400點(diǎn)附近。隨后到2007年9月15日經(jīng)歷了6次加息，A股則走出了一輪波瀾壯闊的大牛市。直至2007年12月21日的加息，股市才開始轉(zhuǎn)頭向下，進(jìn)入熊市階段。因此多數(shù)分析師認(rèn)為，即便本次加息開啟了新一輪加息周期，但在周期的前幾次加息進(jìn)程中，股市仍有望保持此前的上漲趨勢，直至加息對市場流動性產(chǎn)生質(zhì)變的影響。（成 之）