第三批“兩融”試點(diǎn)券商“赴京趕考”(2)

　　期待轉(zhuǎn)融通推出

　　融資融券自推出試點(diǎn)至今已有8個(gè)月了，但“券源不足”一直是困擾該業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，而要改善這一因素就需要依賴(lài)轉(zhuǎn)融通的推出。

　　根據(jù)資料顯示，所謂轉(zhuǎn)融通，就是由銀行、基金和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)提供資金和證券，證券公司則作為中介將這些資金和證券提供給融資融券客戶(hù)。在歐美成熟市場(chǎng)，轉(zhuǎn)融通制度非常普遍，券商在融券業(yè)務(wù)中一般僅充當(dāng)中介角色，可融標(biāo)的證券的來(lái)源大多為第三方，即真正長(zhǎng)期持有而不計(jì)較短期收益的股東。

　　對(duì)此，齊魯證券分析師張雷指出，“這就意味著一旦推出轉(zhuǎn)融通后，融券所需要的券源就變得不再稀缺，賣(mài)空將變得簡(jiǎn)便易行，真正的賣(mài)空時(shí)代將來(lái)到。”

　　張雷認(rèn)為，轉(zhuǎn)融通實(shí)施后對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的影響主要有三層。第一，指數(shù)基金可能繼續(xù)成為新產(chǎn)品報(bào)批的熱點(diǎn)，可以為基金公司帶來(lái)不菲的額外收入。第二，由于轉(zhuǎn)融通使得市場(chǎng)上可應(yīng)用的策略更加多樣化，基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)業(yè)務(wù)會(huì)變得更加繁榮。第三，轉(zhuǎn)融通所導(dǎo)致的賣(mài)空機(jī)制逐步完善后，絕對(duì)收益將成為可能，這就使類(lèi)似對(duì)沖基金的私募基金數(shù)量可能呈現(xiàn)爆棚增長(zhǎng)。

　　盡管轉(zhuǎn)融通不僅可以激活融券業(yè)務(wù)，還能為機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)收益增長(zhǎng)，但不同推出的時(shí)機(jī)卻可能對(duì)大盤(pán)帶來(lái)不同程度的影響。西南證券分析師王大力在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“預(yù)計(jì)明年上半年推出轉(zhuǎn)融通的可能性較大，但具體推出的時(shí)機(jī)還得考慮當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的具體情況，這需要管理層去合理拿捏�！�(趙怡雯)