牛市“轉(zhuǎn)股” 熊市“持債”

　　可轉(zhuǎn)換債券，對(duì)于多數(shù)個(gè)人可能稍顯陌生。通俗的說，可轉(zhuǎn)債是一種在一定條件下可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，當(dāng)正股價(jià)格上漲時(shí)，它會(huì)隨之上漲，當(dāng)正股下跌時(shí)，持有人可選擇持有債券到期，獲取發(fā)行公司支付的本息。

　　可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品在牛市環(huán)境下上漲有力，在遭遇熊市時(shí)有債底保護(hù)，是性價(jià)比較高的投資品種�；厮輾v史數(shù)據(jù)，天相可轉(zhuǎn)債指數(shù)編制11年來，收益率超越同期上證綜指100%以上。在2008年的熊市中該指數(shù)跌幅又遠(yuǎn)小于上證綜指的跌幅。正因此，可轉(zhuǎn)債作為一項(xiàng)重要的“攻守平衡”品種長期被債券類基金配置。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，二季度末，債基所持可轉(zhuǎn)債市值為158億元，占基金債券投資市值比例為4.86%，而截至三季度，納入統(tǒng)計(jì)范圍的債基所持的可轉(zhuǎn)債市值逾280億元，占基金債券投資市值比例為8.53%，債基配置可轉(zhuǎn)債的比例創(chuàng)出歷史新高。

　　對(duì)散戶而言，也應(yīng)根據(jù)市場和自身情況適當(dāng)配置可轉(zhuǎn)債。與其它交易類債券一樣，交易所對(duì)可轉(zhuǎn)債價(jià)格不實(shí)行漲跌停限制，同時(shí)允許T+0交易，這為短線交易帶來了便利。今年11月3日上市的燕京轉(zhuǎn)債，首日漲幅高達(dá)40%，盤中一度創(chuàng)出150元的高價(jià)，市場之火爆可見一斑。 (博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)擬任基金經(jīng)理 過鈞)

　　一些投資者對(duì)可轉(zhuǎn)債的投資前景抱有疑問，我們認(rèn)為，新一輪加息周期已逐步明朗，這將會(huì)給債市帶來持續(xù)壓力，現(xiàn)在看明年債市投資的趨勢性機(jī)會(huì)并不明顯，但具有明顯“股性”的可轉(zhuǎn)債已被越來越多的機(jī)構(gòu)所關(guān)注，有望成為增強(qiáng)債基收益的一把“金鑰匙”。綜合明年市場資金面和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況看，可轉(zhuǎn)債仍具有較好投資價(jià)值。