期現(xiàn)兩市獲支撐 跌勢(shì)有所抑制

　　上周五，IF1012跳空高開(kāi)。在經(jīng)過(guò)短時(shí)間的震蕩后，開(kāi)始日內(nèi)的下行走勢(shì)，下探至當(dāng)日的最低點(diǎn)；但之后連續(xù)兩次出現(xiàn)超過(guò)20點(diǎn)的暴漲，最終使得IF1012再次小幅收高。從技術(shù)面上看，期現(xiàn)兩市都已經(jīng)尋找到很強(qiáng)的支撐。

　　回顧上周，以11月12日的巨跌為起點(diǎn)，上周二和上周三的兩次大跌把滬深300推到一個(gè)相對(duì)低的點(diǎn)位。同時(shí)，滬深300的交易量也大幅縮水，目前已恢復(fù)到大漲之前的交易水平。另外，上周四和上周五，雖然最后都是以小漲收盤，但從K線圖上來(lái)看，兩日都收出較長(zhǎng)的下影線，說(shuō)明現(xiàn)市已經(jīng)獲得較穩(wěn)固的支撐，下跌之勢(shì)有所抑制。

　　另外，從期貨的交易方式和原理來(lái)說(shuō)，期現(xiàn)基差應(yīng)當(dāng)是判斷市場(chǎng)對(duì)未來(lái)走勢(shì)預(yù)測(cè)的一個(gè)重要指標(biāo)。從上周五的日內(nèi)基差變化來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)，日內(nèi)價(jià)差最低不足10點(diǎn)，而最高到達(dá)了70點(diǎn)以上。這60點(diǎn)的變化首先可以為投資者帶來(lái)可觀的期現(xiàn)套利無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益；其次，這也說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)中依然囤積著大量資金，多空雙方都有相當(dāng)數(shù)量的籌碼可以用來(lái)博弈。最后，主力合約在上周五尾盤的大幅“升水”說(shuō)明市場(chǎng)上目前已經(jīng)由看空向看多，或者至少是多空平衡方向轉(zhuǎn)換。

　　總體而言，雖然從技術(shù)面上看，大盤下探基本結(jié)束，但是政策面的影響將成為主要因素。由于基本面的疲軟，短期內(nèi)大盤股表現(xiàn)很難轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)的熱點(diǎn)向中小板，特別是“十二五”相關(guān)的個(gè)股轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)逐漸明晰，值得投資者關(guān)注。而期貨市場(chǎng)上，多空雙方激烈對(duì)決形勢(shì)也會(huì)繼續(xù)維持一小段時(shí)間，但是目前形勢(shì)明顯對(duì)空頭有利，期市市場(chǎng)熱情可能會(huì)有所消減。 (中國(guó)國(guó)際期貨研究院 趙宇微)