中小板和創(chuàng)業(yè)板泡沫凸顯 或存在巨大風險

　　誰也不曾料想，一袋小小的榨菜能在資本市場上吸引如此多的目光。

　　涪陵榨菜的瘋狂走勢，機構(gòu)集體唱多創(chuàng)業(yè)板和中小板的熱情，以及諸多投資者追捧小盤股年底送股之豪情，在筆者看來其實都揭示了當前中小板和創(chuàng)業(yè)板存在的巨大泡沫風險，這種風險一點也不亞于當年48元之上的中石油。

　　這并非筆者危言聳聽，杞人憂天，創(chuàng)業(yè)板和中小板存在巨大風險的理由有以下幾點：

　　一是中小板和創(chuàng)業(yè)板股東多數(shù)并不看好公司未來，套現(xiàn)欲望非常強烈，這可以從股東套現(xiàn)的數(shù)據(jù)中得到驗證。首批創(chuàng)業(yè)板的首發(fā)原始股解禁不足一個月，多數(shù)公司的股東們已經(jīng)進行了大規(guī)模拋售。據(jù)統(tǒng)計，28只創(chuàng)業(yè)板公司中有22家公司的股東進行了不同程度的減持，其中部分公司的股東甚至悉數(shù)拋掉，迅速套現(xiàn)上億元。

　　二是中小板和創(chuàng)業(yè)板市盈率普遍太高，其成長性并沒有投資者預期的那樣高。截止到11月26日，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率高達81.86倍，中小板則是58.75倍。這么高的市盈率，任何一個國家的資本市場都難以望其項背。創(chuàng)業(yè)板上市公司之所以業(yè)績成長性得不到人們的認可，那是因為在創(chuàng)業(yè)板上市的公司都不是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而是一些非常成熟的企業(yè)，成熟企業(yè)的成長性比起創(chuàng)業(yè)的公司來說要慢得多，但我們的資本市場卻是按高成長的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來為其定位，這自然會導致未來業(yè)績跟不上股價上漲的風險，產(chǎn)生泡沫在所難免。

　　三是國際板的推出將加速中小板和創(chuàng)業(yè)板泡沫的顯現(xiàn)過程。隨著國際板的日益臨近，大量優(yōu)秀的海內(nèi)外公司將登陸國內(nèi)資本市場，屆時投資者就可以分享到優(yōu)質(zhì)企業(yè)的高收益，而不用買接近百倍市盈率的低成長股。毫無疑問，一旦國際板開設(shè)的日期一錘定音，那么創(chuàng)業(yè)板和中小板將是最大的被沖擊者，如果管理層漠視這種風險，未來遭受巨大損失的只能是投資者。

　　創(chuàng)業(yè)板和中小板的泡沫或許還能在高送轉(zhuǎn)的游戲中繼續(xù)狂歡，但多數(shù)投資者要牢記巴菲特的那句至理名言：在潮水退去的時候，我們才能發(fā)現(xiàn)誰沒有穿泳褲。(李允峰)