從一季度報(bào)表來看，多數(shù)煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)高增，經(jīng)營(yíng)狀態(tài)良好。其中，平煤股份一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了99%，達(dá)到了5.35億元。而且，多數(shù)企業(yè)預(yù)期，中報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒋蠓�度增長(zhǎng)。

　　但縱觀利潤(rùn)表，一季度煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)來源并不一致，而往年報(bào)表中，步調(diào)十分一致。其中，部分企業(yè)的業(yè)績(jī)來源自主業(yè)收入，規(guī)模效應(yīng)明顯。比如兗州煤業(yè)，其一季度主業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)了59%，乃至最后的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了近2倍；又如平煤股份，一季度收入與利潤(rùn)的增長(zhǎng)相輔相成，主業(yè)收入同比增長(zhǎng)了66%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了1倍。

　　別的企業(yè)卻有所不同，如潞安環(huán)能，一季度主業(yè)收入同比減少了3%，凈利潤(rùn)之所以能取得大幅度的增長(zhǎng)，主要因?yàn)槠涔芾碣M(fèi)用控制得當(dāng)，穩(wěn)定在了3.4億元上下，比去年同期的數(shù)據(jù)少，為企業(yè)節(jié)約了大筆開支。

　　蘭花科創(chuàng)與之類似，一季度主業(yè)收入同比減少了12%，所以凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要也是因?yàn)楣芾碣M(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用控制得力，其管理費(fèi)用一般在其凈利潤(rùn)中占據(jù)了1/3的高額比例，一季度數(shù)值基本控制在了去年水平，而財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少，乃至利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　另有少部分企業(yè)的高增業(yè)績(jī)來源自主業(yè)外經(jīng)營(yíng)的增長(zhǎng)。比如西山煤電，營(yíng)業(yè)外收入增長(zhǎng)至506萬元，在其利潤(rùn)中占據(jù)了一定份額。更有部分公司，業(yè)績(jī)來源散亂，既有主業(yè)收入的功勞，也有費(fèi)用節(jié)約與投資收益的功勞。

　　宏源證券的劉志安認(rèn)為，在研究板塊之外，對(duì)于個(gè)股，我們還應(yīng)區(qū)別對(duì)待，那些業(yè)績(jī)與主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)、節(jié)約有度、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)穩(wěn)步變化的企業(yè)，更應(yīng)受到關(guān)注。

　　部分企業(yè)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大起大落，比如兗州煤業(yè)，去年年報(bào)凈利潤(rùn)大幅度減少了40%，今年一季度暴增；資產(chǎn)收益率一個(gè)季度就達(dá)到了26.5%，以此類推，全年資產(chǎn)收益率難道會(huì)超過100%？雖無明顯計(jì)算漏洞，投資者需要謹(jǐn)慎看待。（井楠）