倉位低機會少 基金經(jīng)理又掀調(diào)研潮

　　中國證券報記者從多家基金公司了解到，股票型基金的基金經(jīng)理近期紛紛外出調(diào)研，一股調(diào)研熱潮悄然興起。此次基金經(jīng)理調(diào)研的目的，除了了解宏觀調(diào)控下的經(jīng)濟表現(xiàn)外，更多的是對新興產(chǎn)業(yè)上市公司進行新一輪深度挖掘。今年初，基金業(yè)曾掀起一波調(diào)研潮，主要瞄準創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司，而這些股票在今年A股的反復(fù)調(diào)整中表現(xiàn)強勢。

　　靜守不如調(diào)研

　　中國證券報記者24日與上海某基金公司聯(lián)系采訪事宜時，得到的回答是：“我們股票投資部的基金經(jīng)理都出去調(diào)研了，留守的只有固定收益部的基金經(jīng)理�！敝袊�證券報記者在多家基金公司了解到，基金經(jīng)理們的調(diào)研熱情日漸高漲，一些基金經(jīng)理以及研究員紛紛“抱團”出去調(diào)研。

　　對于這股調(diào)研熱潮，業(yè)內(nèi)人士認為，“由于短期看不到趨勢性投資機會，而此前深挖的個股漲幅均已不小，與其坐等市場反轉(zhuǎn)，不如出去調(diào)研，挖掘下一波行情的主打品種。另一方面，此時大家都出去集體調(diào)研，可能也和此前基金頻頻拋出市場‘筑底’論有關(guān)。基金的倉位普遍較低，需要提前做一些功課�！�

　　一輪減倉潮過后，許多股票型基金的倉位都降到了70%左右，而一些混合型基金減倉幅度更大，這已經(jīng)逼近基金業(yè)倉位的歷史大底。對于基金經(jīng)理而言，即便市場繼續(xù)下跌，他們操作的主動性也已經(jīng)大大降低，觀望等待成為他們普遍的心態(tài)。

　　對于業(yè)績考核近乎苛刻的基金業(yè)來說，靜守顯然難以為基金經(jīng)理們所接受。要想在業(yè)績上有所突破，深挖個股依然是最好的選擇。一位基金經(jīng)理說，中小盤股的熱炒過后，存在著一定的系統(tǒng)性風(fēng)險，因此需要進一步跟蹤調(diào)研以便去蕪存菁�！安还苁菂^(qū)域熱點，還是新興產(chǎn)業(yè)，概念炒作最終還是要落實到業(yè)績上。這一次調(diào)研，大家都想找到真正讓自己放心、能夠規(guī)避市場風(fēng)險的股票。”

　　成長股仍是最愛

　　此次調(diào)研，基金經(jīng)理最希望找到的依然是能在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下實現(xiàn)高速增長的企業(yè)。銀行股等大盤藍籌盡管估值低，依然難入基金經(jīng)理的法眼。

　　某基金經(jīng)理表示，雖然銀行股靜態(tài)估值很低，但考慮到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型對傳統(tǒng)增長模式的沖擊，以及在GDP上體現(xiàn)的增速下降預(yù)期，其動態(tài)市盈率卻存在高估的可能。不僅如此，考慮到去年大規(guī)模放貸帶來的壞賬風(fēng)險以及房價下跌帶來的影響，加上地方政府巨額債務(wù)如何化解尚未明確，銀行股的基本面實際上存在諸多不確定性。在這些不確定性沒有明朗之前，基金不敢再重配銀行股。

　　得益于內(nèi)需增長的許多公司因此繼續(xù)受到基金經(jīng)理的青睞。在他們看來，改革開放積累下來的財富，將會引發(fā)一波消費熱潮，而這種消費存在結(jié)構(gòu)升級的跡象。一些小企業(yè)如果選對了細分行業(yè)，業(yè)績有可能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。這些股票，有可能是抵御市場低迷甚至下跌的好品種。（李良）